2017-06-06

5月25日至26日，第十四届上海衍生品市场论坛在上海召开,中银国际环球商品市场策略主管傅晓女士应邀出席。论坛以“稳中求进，发展开放”为主题，探讨中国期货市场稳健运行、有序开放和健康发展的路径，推动中国资本市场的繁荣和发展。中国证监会副主席方星海、上海市副秘书长金兴明及上海期货交易所理事长姜岩出席会议并致辞。
在上海衍生品市场原油论坛上，傅晓女士作为获邀嘉宾做精彩发言。在大宗商品场外交易领域，傅晓表示，境外场外衍生品市场对中国有积极的参考和借鉴价值。首先是市场参与者方面，欧美市场参与者非常多元化，有生产商、贸易商，有投资银行，还有大型机构交易者，参与者的多元化使得场外交易非常活跃。而且他们的产品也比较灵活，这是欧美原油场外衍生品的特点。另外，从风控来看，因为其场内合约流动性很大，场外可提供一个对冲渠道，风险更可控，还有中央清算可降低信用风险。“境内的场外衍生品其实还有很大的发展空间，无论是风控监管，还是市场参与者、流动性等层面，都会逐步完善。目前，OTC场外业务最大的风险来自于对手方的信用风险，因此选择大型、有实力的中间商是规避风险的最佳方式”,傅晓称。
关于上期所推出的原油期货，傅晓表示，原油期货的推出将为中国建立亚太地区定价中心提供战略机遇，这对于提升中国在国际原油贸易中的话语权将起到积极的推动作用；当然，机遇与挑战并存。 国际参与者对中国原油期货合约具体细节的理解和境内外市场的对接方面还需要一个过程。总体来看，原油期货合约的上市是对中国原油市场意义深远，对整个“一带一路”建设乃至人民币国际化进程将起到里程碑的作用。
关于原油市场的博弈与平衡，傅晓表示，页岩油生产成本的快速下降、钻机的效率提升等都成为倒逼OPEC减产延期的无奈现实。“OPEC已不得不接受页岩油成为边际生产商的现实。”OPEC延长减产协议后，预计下半年原油均价在53美元左右。另外，第三季度的油价表现或优于第四季度，主要是因为美国最近炼厂开工率比较高，美国经济健康拉动柴油需求，夏季是用车高峰期，对汽油用量也较高，库存从历史高位有所下滑。但是从第四季度开始，市场对OPEC减产执行力的担忧将会上升，各成员国能否保持契合度，而且年底需要去库存，对油价的支撑可能减小。
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 中银国际代表应邀出席第十四届上海衍生品市场论坛