1、 贸易争端对金融市场和经济增速有哪些影响？能否最终避免贸易战？

近期，中美贸易争端升级，资本市场避险情绪显著回升，全球市场对风险重新定价，风险资产纷纷下跌。全球金融市场恐怕很难完全归于平静，市场波动将维持在相对较高的水平。根据中银国际的测算，从美国的角度来看，如果对中国货物出口下降10%，那么考虑到对制造业投资和出口从业人员消费的效应后将影响美国GDP增速0.01-0.02个百分点。而从中国的角度来看，如果对美国货物出口下降10%，那么考虑到对制造业投资和出口从业人员消费的效应后将影响中国GDP增速0.05-0.08个百分点。虽然美中两国对外贸易额很大，但自身经济体量更大，对贸易冲击仍具有相当的承受力。

然而，随着贸易摩擦进一步升级，包括欧央行在内的多家央行都对此表示忧虑，认为如果演变成一场全面的贸易战，将对全球经济增长和就业产生相当大的影响。要牢记1931年美国胡佛总统签署的贸易保护法案引起全球的大萧条，不惜一切代价避免类似可能发生。 

贸易争端的持续性可能会受美国中期选举影响。去年1月20日，特朗普上台时承诺将权力“交还给人民”。时隔一年，盖洛普民调显示，他成为近几届总统中平均支持率最低的新任总统，在发布贸易保护条款后，国内支持率有所提高。预计贸易争端和相关谈判可能在2018年11月美国国会中期选举前持续，中期选举过后形势会有所缓和。如果中美最终通过谈判达成和解，则有利于全球经济继续稳定发展，资本市场的避险情绪将大幅缓和。最差情况下，中美之间爆发短暂的贸易战，但时间有可能不超过6-12个月。

贸易战永无赢家。美国一意孤行违反国际贸易规则，中国进行有力反制也是为了今后更好的谈判。未来在“一带一路”建设等诸多对外开放领域，中国在与世界共商共建共享方面仍大有可为。

2、 将如何影响世界经济走势？若达成协议世界经济及中、美、欧经济走势将分别怎样？若达不成协议最终产生贸易战将会怎样？

美中两国是全球经贸投资的主导者，美中贸易战将对全球经济产生重要溢出效应。如果达成协议，全球经济复苏或有可能会在今明两年得到延续。如果中美贸易冲突演变成全面贸易战，预计将对中国经济短期增速造成一定冲击，美国方面需要关注产品全面提价是否会引发恶性通胀，以及贸易战涉及产业的就业情况，或影响到美联储未来升息速率。
此外，若贸易战开始，中美两国或转向其他贸易伙伴。例如中国对美国大豆、汽车、飞机加征关税，或转向其他国家进口。2017年海关数据显示，中国大豆进口34% 来自美国，53%来自巴西，7%来自阿根廷。飞机进口主要来自美国和欧洲。汽车进口23%来自美国，27%来自德国，22%来自日本。在特朗普政府提出的1333类产品中，来自中国的进口占12%，其他进口国包括墨西哥16%， 加拿大12%，日本12%，德国9%，韩国4%，英国4%。

3、 争端会如何影响大宗商品市场？石油、黄金及其它大宗商品走势会是什么样的？

贸易战担忧近期将继续支撑黄金的避险需求。3月21日美联储会议结束后，市场的焦点转移至中美贸易冲突，这提振了黄金的避险需求。最新数据显示CFTC投机者将Comex黄金净多头提升至两个月高位，其中多头仓位增加4.4万手。另外，ETF黄金总持有量自3月中旬开始持续上涨，并于本周一到达7310万盎司，刷新了2013年5月份以来的高位。她预测，未来一段时间会有可能持续不断的政治不确定性，会带来全球市场波动率的攀升，并促使黄金继续闪耀。不过，如果一旦贸易争端出现缓和，黄金亦有可能面临下行压力。

原油市场预计受到市场情绪波动影响会短期承压。原油市场受不断升级的中美贸易摩擦影响，油价在４月以来小幅下行。“关税清单中包括了诸如原油套管（casing pipe）和海洋钻井平台(offshore production platform) 等油气开采设备，这有可能影响美国页岩油公司的发展”，傅晓说。此外，近年来美国页岩油（轻质低硫）产量持续增长，自2015年12月18日美国解除长达40年的原油出口禁令开始，2016、17年美国原油出口开始大幅增长，中国买方贡献巨大。此外，国内进口原油使用权对民营炼厂放开，加工原料品质的改变，直接导致民营炼厂一次装置，由加工重质原油向加工轻质原油改变，多数企业同步对其装置进行改造，美国原油的轻质属性使其越来越受到民营炼厂的青睐。未来预计中国对美国的轻质低硫页岩油的进口会进一步加大，或有利于减小一部分中美贸易逆差。

中国铝材对美国的出口将继续递减。3月23日特朗普政府对铝进口实施征税10%，使美国铝现货溢价显著攀升。美国铝业协会数据显示，去年1月至11月，加拿大、俄罗斯、阿联酋、中国和巴林是美进口铝产品的前五大来源地。2017年中国铝材出口424万吨，其中铝板带占 50%的份额；第二大产品是铝箔，占27%；形材占20%。三类产品超过了95%的权重。从出口数量上来看，美国占比16%，是中国铝材对外出口最多的国家。美国近年来持续增加我国铝材出口关税，导致我国实际铝材对美出口增速下滑。由于美国关税壁垒不断提高，预计我国铝材对美出口将继续递减。   

铁矿石市场将继续总体偏空。特朗普政府对钢铁实施征税25%，并豁免了部分国家。中国1月份钢铁出口已下降至自2013年2月份以来的最低点。2017年，中国钢铁的出口同比下降30.6%，在美国钢铁进口国中排名11位。虽然中国出口量已显著减小，但是贸易战导致了市场情绪波动，对钢铁和铁矿石价格形成显著压力。其实自2月末以来，铁矿石价格实际上一直处于回落的态势，累计下跌了20%。她表示，市场供应充沛、对中国的钢铁需求不再那么乐观、再加上中国港口铁矿石库存升至纪录高位等因素，都促成了铁矿石市场整体偏空的市况。  

中国大豆进口转向南美或利用国储。作为全球最大的豆籽进口国，中国对美国大豆加征关税可谓杀伤性很强，因为富产农产品的美国中西部地区（如爱荷华州）是特朗普的票仓。在去年，大豆是美国向中国出口最多的农产品，总价值达120亿美元。其中，巴西提供了中国大豆总进口的一半，而美国的进口量约为3300万吨，约占总量的三分之一。虽然取代美国这部分进口量不是没可能，但也有一定难度。美国农业部数据显示，阿根廷作为全球第三大农作物生产国，在2017-18季节受到旱灾影响，导致其大豆出口量下降至700吨以下，达到10年以来的最低位。除了巴西、美国和阿根廷，剩余的1700万吨也是由少数国家生产的。中国的计划B包括利用政府的紧急战略储备以及重新调整饲料成分。