近期，习近平主席在博鳌论坛上发表主旨演讲，宣布中国将在扩大开放方面采取一系列新的重大举措，投资者对中美贸易战担忧暂时减退，股票市场企稳反弹。

在近期美国特朗普政府贸易保护主义倾向日益明显以及中美贸易摩擦升级的背景下，此次博鳌亚洲论坛的召开引发国际社会高度关注。习主席的主旨演讲明确表明中国坚定持续改革开放的决心，显示了中国愿在推动全球自由贸易发展方面承担更大角色，提振国际社会对于中国经济转型升级和实现高质量发展的信心。随后中国人民银行行长易纲宣布进一步扩大金融业对外开放的多项具体措施和时间表，包括提高两地股票市场互联互通额度。易纲宣布，为进一步完善内地与香港两地股票市场互联互通机制，从5月1日起把互联互通每日额度扩大四倍，即沪股通及深股通每日额度从130亿元人民币调整为520亿元人民币，港股通每日额度从105亿元人民币调整为420亿元人民币。

笔者认为，两地股票市场互联互通额度大幅提高表明内地资本市场对外开放的步伐正在加快，内地与香港两地股票市场两地资本市场将进一步融合。在过去几年内地资本市场逐步走向开放的过程中，香港资本市场成为了内地与国际资本市场的桥梁。两地互联互通使得人民币能够以投融资的形式通过资本市场回流到境内，从而建立离岸人民币和境内人民币两个资金池的双向流动机制。同时，两地互联互通拓展了境外人民币投融资、交易的渠道，并且随着离岸人民币市场的纵深发展和交易产品更加丰富，人民币的投融资交易功能将会进一步强化，从而助推资本市场开放取得更大突破。未来内地资本市场与香港资本市场的互联互通和双向融合有望持续加深，有可能通过进一步纳入“基金通”、“新股通”、“大宗商品通”、“衍生品通”等创新性制度安排，产生显著的协同效应，推动两地资本市场规模的共同扩大，融合发展最终形成统一开放的共同市场，更好地服务实体经济。两地资本市场互联互通桥梁进一步拓宽， 一方面可以使内地资本市场加快融入国际市场的汪洋大海，海外投资者可选择的投资标的将更加全面更加丰富，大幅提升内地股票对海外资金的吸引力，为人民币作为国际货币的长期竞争力提供更大支持。另一方面可以满足中高净值人群不断高涨的全球资产配置需求，进一步支持香港发展成为离岸人民币业务中心，巩固香港在全球资本市场中的领先地位。

笔者认为，两地股票市场互联互通额度大幅提高，意味着两地资金双向流动的桥梁进一步拓宽，有望为两地市场带来更多资金，对港股市场形成长期利好。2018年以来，大量内地资金继续南下，助推港股市场在近期国际市场大幅动荡的背景下仍然实现正收益。截至2018年4月13日，港股今年上涨3%，领跑全球主要股票市场，今年南向资金累计净流入人民币972亿元，超过去年同期净流入水平（人民币808亿元）。自沪港通开通以来至2018年4月13日，南向资金累计净流入7,060亿人民币，已经连续30个月实现净流入。

笔者认为，在目前香港股票市场估值相对较低及内地居民全球资产配置需求日益上升的背景下，内地与香港股市互联互通额度的提高有望推动大量内地资金持续南下，预计南向股票交易2018年将实现3600亿元人民币净流入。内地与香港股市互联互通是香港市场潜在价值重估的主要动力和催化剂。 行业个股方面，两地股票市场互联互通额度大幅提高带来的投资机会主要集中在以下几个方面：1)高分红，低估值的蓝筹股；2）H股折价幅度较大的公司；3)港股特有的品牌认知度高的公司；4）国内投资者关注的战略性新兴产业中的绩优低估值中小盘股；5)受益国内大幅度放开金融业对外开放以及两地资本市场进一步融合的部分金融股。

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