上周，内地经济出现企稳向好趋势，提振市场人气，提升投资者风险偏好，港股市场大幅上涨。3月中国制造业采购经理人指数（PMI）升至50.5%，重回扩张区间，结束了连续3个月在收缩区间的局面。海外方面，中美贸易谈判取得新的进展，美国3月非农就业人数超预期，经济衰退担忧有所降温。 

回顾上周行情，恒生指数上涨3.05%，收于29,936点，国企指数上涨2.75%，收于11,692点，港股日均成交金额为1,170.4亿港元，较前周有所上涨，南向资金净流入人民币55亿元。行业板块方面，除公用事业收平以外，上周其他板块均收涨。其中，原材料业上涨6.6%，表现最好，主要由于部分龙头公司业绩好于预期令股价走高；消费者服务业和金融业也表现较好，分别收涨5.67%和3.75%；本周公用事业收平，表现最差，主要由于北京下调天然气价格导致燃气股下跌拖累板块表现；电讯业和能源业表现也差于大盘，分别收涨0.04%和0.79%。 

2019年以来，影响中国资本市场的几个关键因素出现积极变化, 投资者风险偏好明显回升，市场人气大幅改善。尤其是金融监管部门密集发声，拟出台多项新政提高资本市场流动性和运行效率，激发资本市场活力，推动大量新投资者进入资本市场。根据深交所数据，2019年3月，深市新增开户数达到299万，环比大涨109%，远高于2018年月均149万和2017年月均178万的新增开户数; 根据上交所数据，2019年3月，沪市A股新开户数达到338万，环比大增105%，远高于2018年月均162万和2017年月均209万的新开户数。 

海外方面，美国3月非农就业人数超预期，经济衰退担忧有所降温。美国劳工部上周五公布的3月非农就业报告显示，3月非农就业人数新增19.6万人，高于预期的17.7万人。同时，美国劳工部将2月新增非农就业人数由2万人上调至3.3万人，将1月新增非农就业人数由31.1万人上调至31.2万人，两个月合计上调1.4万人；3月份失业率为3.8%，持平于2月份；2月劳动力参与率为63.0%，低于2月份的63.2%；3月平均每小时工资同比增长3.2%，低于2月份的3.4%。 

笔者认为,3月非农就业人数超预期表明,美国2月份就业增长几乎停滞，或与美国天气严寒有一定关系，在极端天气影响结束之后，劳动力市场重回稳健增长态势. 3月非农报告显示,当前美国经济温和增长，劳动力市场仍然比较稳健,通胀压力有所减弱，支持美联储强化鸽派立场。预计美联储本轮加息周期基本结束，2019年全年都不会加息甚至可能会释放出降息信号，对全球股市形成利好。 

2019年以来，在决策部门的稳增长政策集中发力，金融监管政策出现积极变化，美联储持续释放鸽派信号，以及估值处于历史底部区域等多重利好因素支持下，恒生指数年初至4月4日已经实现了15.8%左右的较大涨幅。3月PMI重回扩张区间表明，内地稳增长政策开始逐步发力，经济有望企稳回升，提升投资者信心。如果未来宏观经济和上市公司盈利增长方面的关键因素也出现积极变化，港股市场上行动能将更充足，2019年港股市场的投资前景仍然向好。

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