上周，第二届中国国际进口博览会（进博会）在上海成功举行，彰显了中国持续推进更高水平的对外开放的坚定决心，也将有力提升全球市场对中国经济转型和高质量发展的信心。同时，国务院宣布加快金融业开放进程，全面取消在华外资银行、证券公司、基金管理公司等金融机构业务范围限制。另外，MSCI宣布11月26日收盘后正式实施纳入A股扩容的第三步。中国新一轮改革开放政策的重要举措，包括大幅放宽市场准入、优化投资环境、加强知识产权保护和主动扩大进口四个方面，表明中国对全球化进程的坚定支持。

中国扩大国际市场需求，美国企业也将直接受益，有助于缓和当前贸易冲突风险。2019年以来，沪伦通开通，中日ETF互通产品上市，A股纳入国际知名的标普道琼斯指数，全球第一大指数编制公司MSCI和全球第二大指数编制公司富时罗素持续提高A股市场纳入权重，内地资本市场的对外开放步伐明显加快。上周，MSCI宣布11月26日收盘后正式实施纳入A股扩容的第三步，将大盘A股在MSCI新兴市场指数中的纳入因子从15%增加至20%，同时将中盘A股以20%的纳入因子纳入，标志着国际投资者对内地资本市场改革开放成果的认可程度不断提升。MSCI持续提升A股权重意味着更多的国际投资者将参与内地资本市场，为内地资本市场带来新的活力和信心，在进一步提升A股市场国际化程度的同时还将更好地服务实体经济。更深远的意义还在于，它将促进内地资本市场的完善，为人民币作为国际货币的长期竞争力提供支持。

根据笔者测算，在MSCI完成扩容计划第三步后，A股占MSCI新兴市场指数的权重将从目前的2.46%提高至4.1%，A股占MSCI全球指数的权重将从目前的0.27%提高至0.49%, 这将给A股市场额外带来380亿美元左右的增量资金，而且海外投资者可选择的投资标的将更加全面、更加丰富。按照目前市值计算，如果未来A股完全纳入MSCI新兴市场指数（即纳入指数因子=100%，包含中等市值股票），将为A股市场进一步带来约2,650亿美元的海外资金流入，中国的权重也将大幅提升至40.3%，其中A股占MSCI新兴市场指数的权重为14.8%。

2018年以来，内地金融监管机构加快了对A股市场准入制度的完善，逐渐打消了国际投资者的疑虑，更好地满足了国际投资者的需求，海外资金持续流入内地资本市场。即使在中美贸易摩擦加剧以及内地经济下行压力加大的背景下，北向资金仍然加速流入A股市场，表明内地市场对海外投资者的吸引力与日俱增。截至2019年11月8日，今年北向资金累计净流入人民币2,393亿元，2018年实现净流入人民币2,942亿元，2017年实现净流入人民币1,997亿元。自沪港通开通以来至2019年11月7日，北向资金累计净流入人民币9,079亿元。

A股市场目前估值处于历史较低水平，对海外投资者具有一定吸引力。MSCI持续提升A股权重向国际资本市场和投资人释放积极信号，既有助于增强国际投资者对内地资本市场的关注和信心，又为将内地资本市场加入其全球化配置范围的行为提供了指数参考，对A股市场形成长期利好。2019年年初至11月8日，上证综指上涨18.9%，沪深300指数大涨32%，领跑全球主要股票市场，创业板指涨幅更是高达36.8。行业板块方面，可以重点关注符合海外投资者投资标准的A股金融蓝筹股，以白酒、家电和医药代表的白马消费股和部分绩优中小盘股。

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